Tài trợ vốn cho đầu tư doanh nghiệp: Ngân hàng hay trái phiếu?

Abstract

Đánh giá vai trò của các kênh tài trợ nợ vay, cụ thể là nợ vay từ phát hành trái phiếu và nợ vay từ ngân hàng, đến đầu tư là quan trọng và cần thiết đối với doanh nghiệp. Sử dụng dữ liệu bảng của các công ty niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn từ 2010 đến 2021 và phương pháp hồi quy Tổng quát thời điểm hệ thống (System-GMM), chúng tôi nhận thấy rằng, huy động nợ vay từ ngân hàng có tác động tích cực đến đầu tư doanh nghiệp trong khi đó huy động vốn từ phát hành trái phiếu, cơ hội tăng trưởng và tỷ lệ đầu tư của kỳ trước đó không có vai trò trong việc xác định mức độ đầu tư trong hiện tại. Ngoài ra, đầu tư doanh nghiệp cũng gia tăng với dòng tiền của doanh nghiệp, quy mô sử dụng nợ vay, quy mô của doanh nghiệp được đo lường bằng tổng tài sản và tài sản cố định hữu hình.